财联社10月15日讯（剪辑 潇湘）本周一，标普500指数再度创下历史新高，从而也以乐不雅姿态拉开了该基准指数牛市第三个岁首的序幕。说念指在隔夜更是历史上初度收在了43000点关隘上方。

不外，历史造就标明，好意思国投资者接下来或将需要为将来12个月随时可能出现的“肃穆”作念好准备。

CFRA Research首席投资计谋师Sam Stovall暗意，自1947年以来，标普500指数悉数11个牛市在迎来第二个“诞辰”后，齐会在随后的12个月内履历至少一次5%或以上的回调，有些致使会告成演酿成为新的熊市。

Stovall在周一的一份客户讲明中指出，自1947年以来，好意思股11个牛市在迎来第二个“诞辰”后，第三年的平均薪金率仅为2%。“更蹙迫的是，悉数这些牛市(在接下来的12个月内)齐曾履历过至少5%的跌幅，有5个牛市履历的跌幅在10%-20%之间，有3个牛市就转成了熊市。”

标普500指数自2022年10月12日创下熊市收盘低点3577.03以来，已累计飞腾了逾60%。FactSet数据裸露，该指数周一收盘飞腾0.77%，报5859.85点。

如下图所示，字据CFRA Research的数据，在本轮牛市的第一年，标普500指数飞腾了22%，是1947年以来牛市首年涨幅第三低的。然而，该指数此番在牛市第二年的涨幅创下了历史之最，达到了34%，而中值为11.5%。

Stovall以为，跟着牛市参加第三个岁首，好意思股尤其是大盘股当今的高估值 “令东说念主担忧”。

字据CFRA Research的数据，标普500指数当今的历史市盈率为25倍，这是自二战以来牛市第二年的最高估值，这一水平也比1947年以来悉数牛市第二年的市盈率中位数当先了48%。

Stovall指出，“市盈率在牛市的第三年经常会减轻，因为每股收益的增长经常会加速，并考据牛市初期价钱大幅飞腾所隐含的乐不雅神色。”

聚焦于企业利润的FactSet Research高均分析师John Butters暗意，华尔街分析师瞻望2024年第四季度、2025年第一季度和第二季度的同比盈利增长将分辩为14.2%、13.9%和13.1%。瞻望2025财年的盈利将增长15%驾驭，而2024财年的预期增长率为10%驾驭。

固然，正如咱们昨日曾先容的，当今领受媒体访谒采访的华尔街计谋师无数以为，除非出现不测冲击，不然好意思股牛市仍有望能链接“决骤”——跟着好意思联储运转降息周期，盈利增长有望链接加速，好意思国经济基础也似乎已愈加褂讪，股市飞腾的旅途照旧绝顶明晰！

Piper Sandler首席投资计谋师 Michael Kantrowitz指出，高估值自己并不是牛市收场的原因，需要有催化剂。他解说说，商场下落经常有两个常留情因：利率飙升或空隙率上升。而当今，好意思国通胀率正远低于2022年的峰值，同期空隙率近期也已不再攀升，因而这两种下行催化剂齐不赫然。

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